Когда государству или компании нужны деньги, они могут взять в долг у инвесторов путем выпуска облигаций — ценных бумаг, по которым они обязуются выплатить долг с процентами.
Того, кто выпускает ценные бумаги, принято называть эмитентом (от лат. «выпускающий»). Эмитенты корпоративных облигаций — компании, государственных и муниципальных — государство и его субъекты. Бывают облигации долгосрочные (более 5 лет), среднесрочные (от 1 года до 5 лет) и краткосрочные (от 1 дня до 1 года).
Чем выше рейтинг эмитента, тем легче ему получить заем от инвесторов и тем меньший процент доходности он предлагает. Спрос на облигации обеспечивает высокий уровень доверия и хорошая репутация. Если эмитент мало известен, высок риск его банкротства или неисполнения обязательств, поэтому он вынужден предлагать более высокий процент, чтобы привлечь инвесторов. Самым надежный заемщик на рынке — это государство.
Облигации торгуются на фондовом рынке. В России они обращаются на Московской бирже. Инвестор не может покупать или продавать на бирже без посредника (брокера), имеющего лицензию на совершение торговых операций с ценными бумагами.
Номинал одной облигации обычно составляет 1000 рублей. При первичном размещении цена бумаги чаще всего равна ее номиналу. На вторичном рынке ее цена может быть выше или ниже номинальной цены. Это рыночная цена. В конце срока размещения инвестору возвращается только номинальная цена бумаги, поэтому покупать выгоднее, когда рыночная цена ниже номинала.
С каждой долговой бумаги инвестор получает доход, который называется купоном или купонным доходом.
Купоны выплачиваются по четкому графику, известному заранее. Если продать бумагу до очередной выплаты купона, кроме рыночной цены новый владелец выплачивает предыдущему накопленный купонный доход — сумму, которая накопилась с даты последней выплаты купонов или с момента выпуска бумаги (если выплат купонов еще не было). Цена без учета накопленного купонного дохода — чистая цена, а с его учетом — грязная.
Существуют бескупонные (дисконтные) облигации. Отсутствие купонов по ним компенсируется ценой. Такие бумаги изначально продаются со скидкой, ниже цены номинала. Инвестор получает доход при погашении облигации как разницу между номиналом и ценой приобретения.
Будущую доходность можно определить заранее, если облигация имеет постоянный или фиксированный купон, так как на протяжении срока обращения этих бумаг размер выплат определен заранее. Отличие в том, что размер выплат постоянного купона одинаков во все периоды, а размер фиксированного купона изменяется.
Для облигаций с переменным купоном можно рассчитать доходность до даты следующей оферты. Оферта — обязательство эмитента выкупить облигации досрочно по цене номинала. После окончания срока оферты эмитент устанавливает новую процентную ставку. Облигации с переменным купоном распространены среди корпоративных бумаг.
Процентная ставка облигаций с плавающим (индексируемым) купоном будет зависеть от изменений одного или нескольких финансовых показателей, Доходность по облигации рассчитывается по формуле, но за счет изменчивости показателей предсказать доход от таких бумаг невозможно заранее.
Ключевая ставка имеет влияние и на облигации с другими типами купона. Если ожидается, что Центробанк будет поднимать ключевую ставку, спрос на уже торгующиеся выпуски ценных бумаг снизится, т.к. доходность по ним ниже, чем по будущим выпускам. Если Центробанк решит уменьшить ключевую ставку, интерес на уже существующие выпуски увеличится, потому что доход по ним выше, чем будет на новые выпуски.
Облигации — достаточно надежный инструмент фондового рынка. При благоприятных обстоятельствах от такой сделки выигрывают обе стороны: эмитенты получают деньги для развития или расширения бизнеса, а инвесторы получают дополнительный пассивный доход от своих вложений. Угрозу для инвестора представляет только банкротство эмитента. Стоит грамотно оценивать риски. Для этого есть сервисы (banki.ru, smart-lab.ru), где приведены данные о кредитном качестве эмитентов, рейтинге и потенциальной доходности отдельных ценных бумаг.
